k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　金融投资价值直接反映了上市公司的价值ღღ，也是市值管理的核心ღღ。上市公司应转变思路ღღ，从金融投资人的视角出发ღღ，加强全链条管理ღღ，增强金融投资价值管理意识ღღ，从价值创造ღღ、价值发现和价值实现三个关键环节入手ღღ，全面提升企业的金融投资价值

　　选择正确的融资工具及融资方式是上市公司提升价值的基础ღღ。在价值创造环节ღღ，企业应选择合适的融资工具凯发天生赢家一触即发首页ღღ，提升上市公司资本运作效率ღღ。在低利率市场环境下ღღ，企业在考虑资本融资时ღღ，应当优先考虑使用内部盈余ღღ，其次采用债权融资ღღ，最后才考虑股权融资

　　在价值发现环节ღღ，交易市场和交易方式的选择对上市公司股债的合理估值定价起到关键作用ღღ。上市公司在选择交易市场和交易方式时ღღ，应综合考虑市场活跃度ღღ、估值水平和自身发展需求ღღ，实现股债合理定价ღღ，促进公司长期稳定发展

　　在价值实现环节ღღ，金融投资人通过配置选择对上市公司投资价值进行评价ღღ。上市公司应在持续提升中长期投资回报水平的基础上ღღ，逐步明晰股债产品的风格定位ღღ，以更好地匹配金融投资人的配置需求

　　金融投资价值是上市公司综合价值的重要组成部分ღღ，是金融投资人对上市公司价值进行评估的重要指标ღღ。近年来ღღ，部分盈利稳定的上市公司因市场关注度不足ღღ，估值持续走低且交投活跃度下降ღღ，其金融投资价值与基本面出现背离ღღ。面对这一现状ღღ，上市公司应转变思路ღღ，从金融投资人的视角出发ღღ，强化金融投资价值管理意识ღღ，从价值创造ღღ、价值发现和价值实现三个关键环节入手三门齐开ღღ，全面提升企业的金融投资价值ღღ。

　　金融投资价值直接反映了上市公司的价值ღღ，也是市值管理的核心ღღ。金融投资人包括个人投资者ღღ、机构投资者和风险投资人ღღ，是直接评价上市公司金融投资价值的关键主体ღღ。他们以财务投资为主ღღ，重点关注企业财务健康ღღ、现金流稳定性和发展战略与市场热点的契合度ღღ，以获取投资收益ღღ。上市公司要以提升资产收益率为核心ღღ，聚焦资产的有效性和收益率ღღ。

　　相关统计数据显示ღღ，2020年至2024年期间ღღ，通过增发方式完成再融资的A股上市公司数量高达1703家次ღღ，累计融资规模达到3.2万亿元ღღ。在可比口径下ღღ，A股上市公司总资产规模在这5年间的年均复合增速为9.4%ღღ，这一增速不仅超过了同期我国名义GDP的年均复合增速ღღ，还高于同期规模以上非国有工业企业总资产8.2%的复合增速ღღ。

　　然而ღღ，在资产规模快速扩张的同时ღღ，上市公司对资产的有效性和收益率的关注却明显不足三门齐开ღღ。部分企业对资产剥离ღღ、折旧等“缩资产”行为表现出过度谨慎的态度ღღ，这导致上市公司总资产规模出现“虚胖”现象ღღ，进而使得A股资产回报水平逐步走低ღღ。2024年ღღ，A股上市公司整体净资产收益率(ROE)为7.9%ღღ，相比2014年下降了4.8个百分点ღღ。这种持续走低的资产收益率水平ღღ，也给A股主要股指带来了较大的压力ღღ。

　　值得注意的是ღღ，资产规模“虚胖”的企业往往难以获得金融投资人的青睐ღღ。近年来ღღ，随着科技型ღღ、轻资本企业的快速发展ღღ，资产规模早已不再是金融投资人评价上市公司投资价值的最重要参考指标ღღ。以2024年末资产规模和投入资本回报率(ROIC)是否超过平均水平为条件ღღ，将A股全部上市公司分为四大类ღღ：高规模高回报率ღღ、高规模低回报率ღღ、低规模高回报率ღღ、低规模低回报率凯发天生赢家一触即发首页ღღ。统计显示ღღ，截至2024年末ღღ，上述四类上市公司净资本(PB)的中位数(扣除金融公司)分别为2.0倍ღღ、1.2倍ღღ、3.0倍ღღ、4.4倍ღღ。这组数据表明ღღ，资产规模较高但资产回报率较低的上市公司ღღ，其估值相对偏低ღღ。

　　从破净上市公司情况来看ღღ，截至2025年7月中旬ღღ，在5000余家A股上市公司中ღღ，有360余家上市公司破净(不包括每股净资产为负的公司)ღღ。即便扣除大型银行ღღ，仍有不少资产规模超过5000亿元甚至1万亿元的大型上市公司出现破净现象ღღ。

　　(二)上市公司应将提升资产收益率作为市值管理的重心ღღ，从“扩资产”向“缩资产”“优资产”转变ღღ，聚焦资产的有效性和收益率

　　一是上市公司需加快转变发展思路ღღ，摒弃过去单纯追求规模扩张的模式ღღ，转而重视资产质量以及资产规模对利润率和资本回报率的带动作用ღღ。将稳步提升资本收益率作为核心目标ღღ，制定科学合理的ROIC或ROE提升计划ღღ，并将其作为项目投资决策的重要依据ღღ。

　　二是上市公司要系统性地盘活存量资产ღღ，全面梳理存量资产的收益率情况ღღ。对于那些长期回报率低于加权资本成本ღღ、利用率低ღღ、维护成本高且与核心战略关联度低的资产ღღ，果断通过资产剥离等方式“瘦身减负”ღღ，消除拖累整体回报的资产ღღ。对于回报率相对较低的资产ღღ，则可通过资产证券化ღღ、打包重组等方式进行盘活ღღ，聚焦核心主业ღღ。

　　三是上市公司应重视数据ღღ、技术等现代要素资产的积累ღღ。与厂房ღღ、设备ღღ、土地等传统的实物资产不同ღღ，随着科技化和数字化的快速发展ღღ，数据ღღ、知识产权ღღ、技术创新ღღ、场景创新等轻资产或虚拟资产在上市公司资产中的占比越来越高ღღ。上市公司需要加快调整和优化资产结构ღღ，改变过去重视物化资产ღღ、轻视知识类资产的倾向ღღ，加速现代智力资产的积累ღღ。

　　四是上市公司应将提升资产收益率作为市值管理的重点ღღ。资产收益率是上市公司为投资者创造中长期投资价值的基石ღღ，也是市值管理的核心目标之一ღღ。无论处于何种行业ღღ，无论拥有多少热点标签ღღ，资产收益率持续走低的公司都难以获得金融投资人的青睐和持续投资ღღ。

　　选择正确的融资工具及融资方式是上市公司提升价值的基础ღღ。目前ღღ，上市公司在融资工具认知上存在偏差ღღ，过度依赖股权融资ღღ，却忽略了其成本ღღ，致使股债结构失衡ღღ。

　　当前上市公司对融资工具的认知存在偏差ღღ，过度重视股权融资ღღ，误以为股权融资没有成本ღღ。实际上ღღ，股权融资成本不仅包括发行费用ღღ、支付股息等短期显性成本ღღ，还涵盖合规要求ღღ、信息披露成本ღღ、股权稀释ღღ、被收购风险等长期隐形成本ღღ。这种片面认知导致股债结构失衡ღღ，财务结构不合理ღღ，股权资产被稀释ღღ，资产回报率下降ღღ，引发金融投资人担忧ღღ。

　　实际上ღღ，融资工具的选择应基于金融市场环境和企业财务优化需求ღღ。在低利率市场环境下ღღ，企业在考虑资本融资时ღღ，应当优先考虑使用内部盈余ღღ，这是企业自身积累的资金ღღ，成本较低且不稀释股权ღღ；其次采用债权融资ღღ，其成本相对较低且具有税盾效应ღღ，可降低综合融资成本ღღ；最后才考虑股权融资ღღ。

　　一是上市公司要结合监管要求ღღ、市场环境和企业实际情况ღღ，确定最优资本结构并制订完善融资规划ღღ，统筹各类资本筹集方式ღღ，尤其要注重内源性资本积累ღღ，将其作为稳定发展的基石ღღ。

　　二是上市公司要充分考虑各类可选融资工具的特点ღღ，合理运用现行法规政策框架内的各类工具ღღ，拓宽资本补充渠道ღღ。在股权融资方面ღღ，要充分比较定向增发ღღ、可转债ღღ、优先股ღღ、永续债等泛股权融资途径的优劣势ღღ，选择最合适的工具ღღ，实现融资效益最大化ღღ。

　　三是上市公司要将所融资金精准投入到具有显著竞争优势ღღ、高增长潜力和超额回报能力的核心业务和关键技术领域ღღ。在此基础上ღღ，以ROIC或ROE考核指标为指引ღღ，逐步构建资本管理体系ღღ，实施内部资本约束ღღ，确保资本高效运用ღღ，推动企业可持续发展ღღ。

　　一方面ღღ，上市公司要选择合适的融资工具和财务管理工具ღღ，优化企业治理结构ღღ。近年来ღღ，员工持股和股权激励是我国上市公司优化要素分配ღღ、提升治理水平的重要途径ღღ。鉴于相关方案设计与实施的专业性ღღ，上市公司应携手专业机构ღღ，借助其激励方案设计ღღ、财税筹划等综合金融服务ღღ，构建高效合理的激励机制ღღ。

　　另一方面ღღ，当前A股上市公司除面临资金短缺以外ღღ，还遭遇风险管理难题ღღ，特别是新质生产力领域的上市公司ღღ。其多处于未知和不确定领域ღღ，试错成本较高ღღ、经营风险较大ღღ，对风险管理需求较为迫切ღღ。上市公司应充分运用金融工具来应对各类风险ღღ。例如ღღ，利用科技保险产品管理科技风险ღღ，借助套期保值工具应对存货价值波动风险ღღ，运用供应链金融产品化解产业链和供应链风险ღღ，通过转型金融产品应对生态风险等ღღ。

　　上市公司股债资产的合理定价是市场各类投资者对企业投资价值的判断ღღ，估值定价不仅影响投资者的中长期投资回报ღღ，而且也对上市公司的资本运作及财务结构优化带来直接影响ღღ。受A股市场交易结构性特征影响ღღ，不同市场的交易方式ღღ、交易主体及交易活跃度都呈现较大差异ღღ，上市公司要注重选择合适的交易市场ღღ，推动公司在市场上被合理估值定价ღღ。

　　一是场内交易活跃ღღ、场外交易低迷ღღ。近年来ღღ，A股市场年换手率始终保持在300%以上ღღ，约为同期美股市场的2至3倍ღღ、港股市场的4至5倍ღღ。然而ღღ，新三板和区域股权交易市场却交投冷清ღღ。新三板因企业质量参差不齐ღღ、协议转让效率较低ღღ，常年交易低迷ღღ；区域股权交易市场因个人投资者参与受限ღღ、机构投资者关注度低ღღ，导致近年来一些中小金融机构的股权流转遇冷ღღ，甚至出现中小银行股权“1元起拍”仍流拍的现象ღღ。

　　二是股权交易活跃ღღ、债权交易低迷ღღ。与股权市场相比凯发天生赢家一触即发首页ღღ，近年来ღღ，信用债ღღ、企业债ღღ、私募债市场流动性整体偏弱ღღ。尤其是私募债市场ღღ，整体交易活跃度低ღღ，产品估值不透明ღღ，发行利率更多反映流动性溢价ღღ，对企业信用风险定价不充分ღღ，未能有效发挥推动低信用等级融资的作用ღღ。

　　三是新兴产业交易活跃ღღ、传统产业交易低迷ღღ。科技板块成交金额占全市场的比重已由2021年的25.4%提升至2024年的34.3%三门齐开ღღ，部分新兴行业上市公司股票年换手率超过500%ღღ，而大部分传统行业上市公司股票年换手率不足200%ღღ。这种交易活跃度的差异导致企业估值水平也出现显著分化ღღ。截至2025年6月末ღღ，申万二级行业中计算机ღღ、国防军工ღღ、传媒ღღ、电子行业的滚动市盈率分别达到238倍ღღ、138倍ღღ、77倍ღღ、61倍ღღ，而煤炭ღღ、石油石化板块的滚动市盈率仅接近10倍ღღ。

　　上市公司因选择不同的交易市场ღღ，其股票或债券的估值定价及交易活跃度呈现显著差异ღღ。因此ღღ，上市公司要重点防范以下两类交易风险ღღ：一方面ღღ，要防止股票因交易不足ღღ，被投资人忽略或被边缘化的风险ღღ，以免影响公司融资能力和市场影响力ღღ；另一方面ღღ，要防止公司股票被过度炒作ღღ，导致价格虚高ღღ，不利于上市公司的持续稳定发展ღღ。上市公司在选择交易市场和交易方式时ღღ，应综合考虑市场活跃度ღღ、估值水平和自身发展需求ღღ，实现股债合理定价ღღ，促进公司长期稳定发展ღღ。

　　(二)推动股债合理定价ღღ，需要从市场交易机制和上市公司两方面着手ღღ，同向发力ღღ，共同打造合理ღღ、高效ღღ、公平的市场交易环境

　　在完善市场交易建设上ღღ，应丰富基础金融产品ღღ，拓展金融交易对冲工具ღღ，引导投资者建立合理的投资交易观ღღ。与境外成熟市场由估值和盈利双轮驱动不同ღღ，过去20年ღღ，A股市场受估值因素驱动更为显著ღღ，盈利因素对股指波动的影响相对较弱三门齐开ღღ。自2010年起ღღ，Wind全A指数的走势几乎与其市盈率走势完全吻合ღღ。由于估值在很大程度上受流动性左右ღღ，近年来ღღ，A股上涨往往依赖成交量的持续攀升ღღ，一旦交易活跃度下降ღღ，市场便出现大幅波动ღღ，导致大量市场参与者将股票等金融产品的价值与交易挂钩ღღ，忽略了内在价值的主导性作用ღღ。因此ღღ，要引导投资者对股票交易活跃度形成全面认识ღღ，明确股票投资的长期回报来源于上市公司的价值创造ღღ，而不是交易本身ღღ。

　　对于上市公司而言ღღ，一方面ღღ，在选择合适的交易市场和交易方式时ღღ，要综合考虑估值ღღ、流动性及与公司的匹配度等多重因素ღღ。比如ღღ，对于商业模式成熟ღღ、盈利稳定的大型公司ღღ，沪深主板市场交易相对平稳ღღ，更匹配这类公司特征ღღ；对于科技创新型和成长型中小企业ღღ，科创板ღღ、创业板凭借更包容的发行上市及交易条件ღღ，能助力企业迅速获得投资者的关注ღღ；对于在新三板挂牌的上市公司ღღ，可通过做市商交易ღღ、协议交易ღღ、集合竞价交易等多种方式ღღ，提升公司股票交易活跃度ღღ。

　　另一方面ღღ，要做好自身交易行为管理ღღ，规范大股东交易行为ღღ，防止大股东利用控股地位损害中小股东利益ღღ。

　　其一ღღ，建立健全大股东ღღ、董监高及其关联方持股变动内部管理制度ღღ，设置关键人员交易合规性审查环节ღღ，要求相关人员在计划交易前向董事会秘书或合规部门申报交易计划ღღ，并由合规专员对拟进行的交易进行合规审查ღღ。定期对大股东ღღ、董监高进行证券市场法律法规ღღ、监管政策三门齐开ღღ、公司内部制度培训ღღ，强化合规意识和责任意识ღღ，强调违规交易的法律后果和对公司声誉的潜在损害ღღ。

　　其二ღღ，健全公司治理和制衡机制ღღ，维护中小股东权益ღღ。全面强化外部董事的选聘任职及履责管理机制ღღ，敦促外部董事关注大股东交易行为的合理性和公允性ღღ，更好发挥其外部约束作用ღღ。鼓励中小股东积极参与公司治理ღღ，在涉及关联交易等可能对中小股东利益产生重大影响的决议时凯发天生赢家一触即发首页ღღ，落实关联股东回避表决ღღ，或者单独统计中小股东的表决结果ღღ，并要求中小股东所持表决权达到一定比例才能通过凯发天生赢家一触即发首页ღღ，防止大股东凭借持股优势通过不利决议ღღ。

　　其三ღღ，防范大股东运用信息优势对中小股东形成不公平交易ღღ，建立内幕信息知情人登记制度ღღ，明确保密责任ღღ，针对内幕信息知情人做好适当的监测预警ღღ，完善内幕交易调查ღღ、问责和整改机制ღღ。

　　从金融投资人视角出发ღღ，上市公司股权的中长期回报水平是其衡量上市公司金融投资价值的重要指标ღღ。近年来A股上市公司质量不断提升凯发天生赢家一触即发首页ღღ，市场分红ღღ、回购规模持续创新高ღღ，推动A股投资功能日渐完善ღღ，但整体而言ღღ，与境外成熟市场相比ღღ，A股上市公司的长期投资回报水平仍有待提高三门齐开ღღ。

　　在完善公司治理结构方面ღღ，上市公司应当致力于构建现代公司治理模式ღღ。大型国有上市公司要逐步化解“一股独大”引发的公司治理难题ღღ；民营上市公司应加快健全职业经理人管理制度ღღ，推进家族企业模式向现代公司治理制度转型ღღ，提升财务信息的透明度和公开性ღღ，保障投资者的知情权ღღ。

　　在价值创造能力提升方面ღღ，上市公司要充分借鉴境外经验ღღ，重视自身价值创造能力ღღ。近年来ღღ，日本ღღ、韩国的上市公司纷纷发起注重投资回报和价值提升的行动ღღ。特别是日本上市公司积极响应东交所“实施重视资本成本和股价管理行动”的倡议ღღ，一大批主要市场(Prime)和标准市场(Standard板块)上市公司相继公布其行动计划ღღ，这一举措极大地提振了资本市场信心ღღ，吸引了境外资金持续流入ღღ。2024年末ღღ，日股外资持股占比已达到32.4%ღღ，创下历史新高ღღ。A股上市公司要对标优秀同行ღღ，对自身资本成本ღღ、盈利能力ღღ、市值表现的现状进行充分分析ღღ，特别要关注公司的盈利水平是否超越了资本成本ღღ，以及目前存在哪些因素压制了公司估值ღღ，并在分析现状的基础上ღღ，制定出切实可行的提升价值创造能力的计划ღღ。

　　在运用并购重组工具方面ღღ，上市公司应当充分运用并购重组这一工具ღღ。传统产业的上市公司可以通过并购重组积极向科技化ღღ、数字化ღღ、绿色化ღღ、智能化方面转型ღღ，实现产业升级ღღ；新兴产业ღღ、未来产业的上市公司可以通过并购重组整合核心要素资源ღღ，优化资源配置ღღ，全面提升公司综合竞争力ღღ。

　　在股东回报方面ღღ，上市公司要进一步加大分红和回购力度ღღ。过去A股上市公司在实施再融资的过程中ღღ，对配股ღღ、回购等工具重视不够ღღ，导致部分年份从投资人获得的增量融资规模高于回馈投资人的规模ღღ，引发市场对回报投资者机制的争议ღღ。反观美股市场ღღ，近年来回购力度不断加大ღღ，2024年标普500成分股上市公司总回购金额达到9425亿美元ღღ，其中仅苹果公司的股票回购规模便达到1042亿美元ღღ。近年来ღღ，美股回购主体有从大型IT公司向其他上市公司扩散的趋势ღღ。自2018年以来ღღ，标普500年度回购收益率已连续多年超过分红收益率ღღ，成为上市公司回馈投资者的主要途径之一ღღ。A股上市公司要积极对标并学习境外成熟市场经验ღღ，有能力的上市公司可通过持续加大回购规模向投资者释放信心ღღ；同时ღღ，上市公司还可以通过进一步落实年内多次分红等方式ღღ，切实提升投资者持股的体验感ღღ，让投资者更直观地感受公司的发展成果ღღ，提高投资者对公司的认可度ღღ。

　　当前ღღ，金融投资人越来越侧重于配置化策略ღღ，上市公司在提升中长期回报水平的基础上ღღ，也需要进一步明确自身的风格定位ღღ，以更好地契合金融投资人的配置需求ღღ。以专业投资机构为代表的金融投资人往往采取组合投资方式ღღ，将上市公司分为高股息ღღ、低波动ღღ、高成长ღღ、红利型等类型ღღ，进而根据这些类型制定相应的产品策略ღღ。这就要求上市公司站在金融投资人的角度ღღ，审视自身风格类型及其与投资人配置需求的匹配度ღღ。

　　上市公司需从金融投资人视角出发ღღ，梳理自身核心优势与战略方向ღღ，例如公司主营业务是否明确ღღ、商业模式是否可持续ღღ、主业核心竞争力是否稳固ღღ、未来增长路径是否清晰等ღღ。无论规模大小或行业差异ღღ，上市公司都要积极与市场专业投资机构和研究机构进行沟通ღღ，了解金融投资人的偏好和关注的焦点三门齐开ღღ，在此基础上明确公司的风格定位ღღ。在日常运营中ღღ，上市公司要不断强化自身定位与投资价值ღღ。具体而言ღღ，成长型上市公司应注重挖掘增长潜力和市场空间ღღ，不断提升创新能力ღღ，并努力实现市场份额扩张ღღ；价值型上市公司要注重业绩和现金流的稳定性ღღ，构建强大的护城河ღღ，提升自身穿越市场周期的能力ღღ，并通过分红与回购等方式积极回馈投资者ღღ；周期型上市公司需根据所处周期阶段灵活调整策略ღღ，在周期高点提升盈利弹性ღღ，在周期低点加强成本控制和风险管理ღღ，以增厚利润ღღ。

　　上市公司金融投资价值的实现ღღ，离不开有效的价值传递和宣传ღღ。在A股市场持续扩容的背景下ღღ，上市公司若不重视投资者沟通ღღ，很容易被投资人忽略ღღ，进而被市场边缘化ღღ。

　　在数字经济趋势下ღღ，上市公司要更加重视数字ღღ、技术等创新要素的信息披露ღღ。要突出科技创新的关键内容ღღ，包括详细披露核心技术的来源ღღ、专利情况ღღ、技术保护措施ღღ、研发投入的具体情况ღღ，以及研发项目的进展ღღ、商业化前景以及潜在的风险ღღ。同时ღღ，在信息披露中要尽量避免仅罗列数字和堆砌专业名词ღღ，减少冗余信息ღღ，强化关键信息展示ღღ，并用通俗易懂的语言提升信息披露的可读性ღღ、可得性和易解性ღღ。

　　此外ღღ，上市公司需要做好投资者关系管理ღღ。对于以投资机构为代表的金融投资人ღღ，上市公司可通过线上线下方式多渠道沟通ღღ，了解金融投资人的配置逻辑ღღ，明确自身风格定位ღღ。针对专业研究机构ღღ，上市公司可积极参与路演ღღ，由公司高管面对面地与参会者深入交流公司的发展战略ღღ、业务结构ღღ、商业模式ღღ、核心竞争力ღღ、盈利能力ღღ、管理团队等重点问题ღღ，还可以邀请分析师和金融投资人到公司现场进行参观调研ღღ。针对媒体ღღ，上市公司一方面要接受新闻媒体机构的公开监督ღღ，提升信息披露的真实性和有效性ღღ；另一方面ღღ，也可以加大与行业协会ღღ、互联网财经平台及自媒体等平台合作ღღ，以访谈ღღ、短视频等多元方式传递公司信息ღღ，宣传公司的长期投资逻辑ღღ，引导投资者理性投资ღღ。

　　综上所述ღღ，全面提升上市公司金融投资价值是一项系统性工程ღღ，需要加强全链条管理ღღ。首先ღღ，上市公司应强化金融投资价值管理意识ღღ，将其作为上市公司市值管理和综合价值管理的重要内容ღღ，融入到公司管理的全流程ღღ。其次ღღ，要打通价值创造ღღ、价值形成和价值实现三大关键环节ღღ：从价值创造的源头出发ღღ，选择合适的融资工具ღღ；从合理估值定价出发ღღ，为融资工具选择合适的交易市场和交易方式ღღ；从最大化回馈投资者出发ღღ，提升公司各类融资工具的中长期回报水平ღღ。最后ღღ，要推动公司资本结构ღღ、财务结构ღღ、治理结构之间的良性联动发展ღღ，通过合适融资工具的选择ღღ，优化公司资本结构和财务结构ღღ，进而推动公司现代治理结构的完善ღღ，形成制度优势ღღ、盈利增长与投资者回报提升之间的良性循环ღღ。

　　(杨成长系全国政协委员ღღ、申万宏源研究首席经济学家ღღ；龚芳系申万宏源研究政策研究室主任ღღ，首席研究员ღღ；袁宇泽系申万宏源研究资深高级研究员)

　　免责声明ღღ：中国网财经转载此文目的在于传递更多信息ღღ，不代表本网的观点和立场ღღ。文章内容仅供参考ღღ，不构成投资建议ღღ。投资者据此操作ღღ，风险自担ღღ。

　　中国网是国务院新闻办公室领导ღღ，中国外文出版发行事业局管理的国家重点新闻网站ღღ。本网通过10个语种11个文版ღღ，24小时对外发布信息ღღ，是中国进行国际传播ღღ、信息交流的重要窗口凯发天生赢家一触即发首页ღღ。ag凯发官网凯发K8天生赢家一触即发ღღ！凯发K8官网首页登录ღღ，